L’action Alstom a plongé de plus de 26 % à l’ouverture de la Bourse de Paris ce lundi 2 novembre 2026, après un sévère avertissement sur résultats : le constructeur ferroviaire prévoit désormais de consommer 1,5 milliard d’euros de trésorerie sur son exercice 2026-2027, alors qu’il visait un flux positif. Vers 9 h 35, le titre reculait encore de 28,1 %, à 11,35 euros. En cause : des dérapages de coûts sur plusieurs contrats de trains régionaux destinés à l’Allemagne, dont le programme Coradia Max.
• L’action Alstom perd plus de 26 % à l’ouverture le 2 novembre, jusqu’à -28,1 % à 11,35 € en début de séance.
• Le groupe attend désormais un flux de trésorerie négatif de 1,5 milliard d’euros pour l’exercice 2026-2027, contre un flux positif visé auparavant.
• La marge d’exploitation ajustée visée tombe à 1 %, contre 6,5 % précédemment.
• Un plan de désendettement de 2 milliards d’euros, essentiellement par cessions d’actifs, est annoncé ; les résultats semestriels détaillés sont attendus le 17 novembre 2026.
Plan de l'article
Ce qu’Alstom a annoncé ce lundi matin #
Avant l’ouverture des marchés, Alstom a publié un avertissement sur ses résultats de l’exercice 2026-2027, clos fin mars. Le groupe révise fortement ses objectifs : la marge d’exploitation ajustée attendue n’est plus que de 1 %, loin des 6,5 % annoncés jusqu’ici, et le flux de trésorerie disponible devrait être négatif d’environ 1,5 milliard d’euros, alors que la direction promettait encore un flux positif en juillet.
Sur le seul premier semestre, clos fin septembre, le constructeur a déjà consommé 1,25 milliard d’euros de trésorerie disponible, contre 740 millions un an plus tôt, selon les chiffres communiqués par le groupe et rapportés par ABC Bourse.
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Le programme Coradia Max et six contrats allemands en cause #
Le dérapage vient principalement d’Allemagne. Alstom doit y honorer six contrats distincts, signés entre 2021 et la mi-2023, dont le programme de trains régionaux à deux niveaux Coradia Max. Retards de livraison et surcoûts de production se sont accumulés sur ces projets, au point de peser lourdement sur la rentabilité de l’exercice en cours, comme le détaille Économie Matin.
Pour un industriel du ferroviaire, un contrat régional se chiffre en centaines de millions d’euros et s’exécute sur plusieurs années : quand les pénalités de retard et les coûts de mise au point s’additionnent sur six programmes à la fois, l’effet sur la trésorerie est immédiat.
Une sanction boursière parmi les plus violentes de l’année #
La réaction des marchés a été brutale : -26 % à l’ouverture, puis jusqu’à -28,1 % vers 9 h 35, à 11,35 euros. C’est le deuxième avertissement d’Alstom en 2026 : en avril déjà, un premier abaissement d’objectifs avait fait dévisser le titre de près de 29,5 % en séance, autour de 16 euros à l’époque.
| Indicateur | Objectif précédent | Nouvel objectif 2026-2027 |
|---|---|---|
| Marge d’exploitation ajustée | 6,5 % | 1 % |
| Flux de trésorerie disponible | Positif | Négatif d’environ 1,5 Md€ |
| Trésorerie consommée au 1er semestre | 740 M€ (il y a un an) | 1,25 Md€ |
Un plan de désendettement de 2 milliards d’euros #
Pour rassurer créanciers et agences de notation, Alstom annonce dans la foulée un plan de désendettement de 2 milliards d’euros. L’essentiel passera par des cessions d’actifs, dont le périmètre n’est pas encore détaillé. Le groupe donnera le détail de ses comptes semestriels le 17 novembre 2026 : c’est à cette date que les investisseurs sauront si la facture allemande est entièrement provisionnée.
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Et concrètement, qu’est-ce que cela change ? #
Pour un particulier qui détient des actions Alstom, en direct ou via un fonds investi dans les valeurs industrielles françaises, la perte du jour est sèche mais ne se matérialise qu’en cas de vente. Les analystes attendront le 17 novembre pour réviser leurs scénarios.
Pour la filière ferroviaire française — Alstom emploie des dizaines de milliers de personnes et fait travailler un vaste réseau de sous-traitants —, le plan de cessions sera à surveiller de près : c’est lui qui dira si des activités entières changent de mains dans les prochains mois. Aucune annonce sociale n’accompagne, à ce stade, l’avertissement du jour.
Questions fréquentes sur l’avertissement Alstom
Qu’est-ce qu’un avertissement sur résultats ?
C’est l’annonce, par une société cotée, que ses résultats seront nettement inférieurs aux objectifs qu’elle avait elle-même communiqués. L’information étant sensible, elle doit être publiée sans délai, ce qui provoque souvent une forte baisse du cours.
Pourquoi l’action Alstom a-t-elle chuté de plus de 26 % le 2 novembre 2026 ?
Le groupe a abaissé sa prévision de marge d’exploitation ajustée de 6,5 % à 1 % et prévoit un flux de trésorerie négatif de 1,5 milliard d’euros sur 2026-2027, à cause de surcoûts sur six contrats allemands, dont les trains régionaux Coradia Max.
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Que va faire Alstom pour redresser la situation ?
Le groupe annonce un plan de désendettement de 2 milliards d’euros, principalement par cessions d’actifs, et publiera ses résultats semestriels détaillés le 17 novembre 2026.
